融資租賃殼公司走俏 10倍杠桿變身熱錢涌入渠道

文章來源：華夏時報       發(fā)布日期：2014-03-31 12:00:00    點(diǎn)擊：784次

      國內(nèi)的融資租賃公司到底有多少家？即便是資深的業(yè)內(nèi)人士恐怕也會被難住。“參加一個行業(yè)會議，上半年遇到的和下半年遇到的人都千差萬別，現(xiàn)在蜂擁而入，也難有統(tǒng)一數(shù)據(jù)?！币晃蝗谫Y租賃協(xié)會的人士對記者說。

　　最新發(fā)布的《2013年中國融資租賃藍(lán)皮書》也顯示，2013年全國融資租賃合同余額突破2萬億大關(guān)，達(dá)21000億元，比2012年底增加5500億元，增幅達(dá)35.5%。

　　然而，就是在這樣一個高速增長的行業(yè)里，轉(zhuǎn)讓融資租賃“殼公司”的買賣卻悄然興起，一邊是新的融資租賃公司如雨后春筍般紛紛成立；而另一邊是“公司資源”的頻頻出讓，以幾百萬的價格將公司轉(zhuǎn)手他人，看似矛盾的“一買一賣”背后有何故事？

　　“殼資源”的買賣

　　“其實(shí)行業(yè)里轉(zhuǎn)讓融資租賃公司的消息已經(jīng)不算什么新聞了，有干不下去的，也有專門注冊公司去賣的，反正外面等著進(jìn)來的人多得是?！痹谏虾氖伦赓U業(yè)務(wù)的周華(化名)如是告訴記者，這些所謂的“殼公司”內(nèi)資外資的都有，相對來說，外資的更多。

　　在公開發(fā)布的一則“轉(zhuǎn)讓香港空殼融資租賃公司”的消息中羅列了種種條件，而當(dāng)記者電話問詢這家專門注冊外資融資租賃公司時，對方的答復(fù)是：可以代理注冊公司，也可以提供現(xiàn)成的殼公司，具體可以根據(jù)客戶提出的實(shí)際要求找到最為恰當(dāng)?shù)呐渲谩?

 　　事實(shí)上，除了這類專門的“殼公司”資源，周華指出，不少內(nèi)資公司也在進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，“有些公司成立的時間也不長，就拿出轉(zhuǎn)讓了?！?

　　而就在2013年10月，國泰君安還發(fā)布了一份名為《融資租賃行業(yè)——中國租賃，不是銀行(行情 專區(qū))，勝似信托》的報告，并認(rèn)為，中國目前正處于融資租賃和經(jīng)營租賃相伴發(fā)展的階段，受益于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、消費(fèi)升級以及自貿(mào)區(qū)建設(shè)紅利，汽車(行情 專區(qū))租賃、飛機(jī)租賃、醫(yī)療租賃等業(yè)務(wù)都有望呈現(xiàn)爆發(fā)性增長。

　　那么，在這樣一個被認(rèn)為剛剛迎來巨大發(fā)展機(jī)遇的行業(yè)，為何一邊不斷涌現(xiàn)新成立的公司，另一邊卻是已然興起的轉(zhuǎn)讓“殼公司”的消息呢？

 　　對此，北京某融資租賃行業(yè)協(xié)會不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)人士直言，“一個是因?yàn)閷徟鷻?quán)限下放，成立比以前容易了；另一方面就是不少人在搞不清楚什么是融資租賃的情況下就隨大流了?！痹撊耸窟€指出，因?yàn)樗麄円詾榇钌狭巳谫Y租賃就是搭上了金融，但其實(shí)并非如此。

　　“這些人著急進(jìn)來后發(fā)現(xiàn)，根本無法開展融資租賃業(yè)務(wù)，因?yàn)槿绻凑杖谫Y租賃公司1比10的杠桿放大，一個注冊資金50億元的設(shè)備融資租賃公司，做到500億元的規(guī)模至少從業(yè)人員需要幾百上千人，但這可能實(shí)現(xiàn)嗎？”該人士坦言，沒項(xiàng)目、沒人，也拿不到銀行的錢，這些公司就面臨不得不轉(zhuǎn)讓的局面。

　　10倍杠桿變身熱錢渠道

　　既然融資租賃并非是一個零起點(diǎn)的行業(yè)，那誰在買“殼”？“一個是確實(shí)想要進(jìn)入融資租賃行業(yè)，想要踏實(shí)去干的人，只是受限于沒有那么多注冊資本；而另一個就是瞄準(zhǔn)了融資租賃行業(yè)的外匯額度，尤其是外資的融資租賃公司?！敝苋A介紹說，而后者的概率遠(yuǎn)比前者大得多。

　　記者注意到，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，投資總額與注冊資本相等或未明確投資總額的外商投資企業(yè)，可以按照“投注差”管理原則借用外債。同時，外商投資性控股公司的外債規(guī)模按以下原則管理：注冊資本不低于3000萬美元的，其短期外債余額與中長期外債累計發(fā)生額之和不得超過已繳付注冊資本的4倍；注冊資本不低于1億美元的，其短期外債余額與中長期外債累計發(fā)生額之和不得超過已繳付注冊資本的6倍。

　　其中，外商投資租賃公司對外借款，則根據(jù)租賃公司提供的上年度經(jīng)審計的財務(wù)報表，計算出上年度末風(fēng)險資產(chǎn)總額(A)，再計算凈資產(chǎn)的10倍(B)，并將(B-A)作為新年度中該公司可新借外債余額的最高限額。

　　因此，周華看來，融資租賃公司高達(dá)1比10 的杠桿正是吸引買家的原因?！氨热缫粋€注冊資金5億元的公司，通過杠桿，就能做到50億元，而借助融資租賃的合規(guī)業(yè)務(wù)，境外的錢就流到了境內(nèi)，也就是俗稱的內(nèi)保外貸。”

　　據(jù)介紹，此類業(yè)務(wù)首先由境內(nèi)銀行向境外銀行(或者其他出資機(jī)構(gòu))出具保函，為境外銀行給融資租賃公司貸款提供擔(dān)保；然后由境外銀行向融資租賃公司發(fā)放貸款；最后融資租賃公司獲得資金后通過售后回租的方式給融資企業(yè)資金。通常情況下，在境內(nèi)銀行給境外銀行的貸款出具保函的背后，融資企業(yè)也會給境內(nèi)銀行提供擔(dān)保。

　　一位資深業(yè)內(nèi)律師就曾向記者透露，這種通過融資租賃公司外債額度優(yōu)勢將資金從境外引到境內(nèi)，再以售后回租的方式給融資企業(yè)，雖然與此前的“轉(zhuǎn)口貿(mào)易”同樣起到“渠道”的作用，但卻并不是虛假交易，而是完全真實(shí)的業(yè)務(wù)，也就是租賃資產(chǎn)必須由承租人同時也是出租人先出售給融資租賃公司，形成真實(shí)租賃行為。

　　但恰恰是這個完全真實(shí)有效的交易，以及融資租賃公司1比10的杠桿力量讓“殼公司”成為熱錢套利的渠道，這也與外資的殼公司轉(zhuǎn)讓比例更高契合。

　　亟待“正名”的融資租賃

　　中國已成為僅次于美國的全球第二大融資租賃市場。此前，在李克強(qiáng)總理天津考察期間就曾表示，“金融租賃是一塊新高地，國家要培育這個行業(yè)發(fā)展起來?！眹鴦?wù)院副總理汪洋也在商務(wù)部報送的融資租賃發(fā)展情況報告上批示，融資租賃業(yè)“大有可為”，要求商務(wù)部會同有關(guān)部門抓好各項(xiàng)工作。

 　　但在業(yè)內(nèi)專家李梅(化名)看來，融資租賃之所以成為政府扶持和鼓勵的行業(yè)，并不是因?yàn)槠漕悺般y行”的業(yè)務(wù)，而是得益于為中小企業(yè)解決資金難題。

　　然而現(xiàn)實(shí)是，現(xiàn)在的融資租賃公司盡管數(shù)量和規(guī)模增速顯著，但在盤活固定資產(chǎn)、優(yōu)化資源配置、滿足企業(yè)技術(shù)改造的需要、提高企業(yè)技術(shù)水平、促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展等方面并沒有起到應(yīng)有的積極作用。

      “相反，現(xiàn)在大家一提到融資租賃，想到的立刻就是金融兩個字，但其實(shí)，融資租賃的業(yè)務(wù)性質(zhì)，就是代承租人采購、代廠商銷售、代承租人貸款、代銀行放款、代銀行管理資產(chǎn)，因此，從這個意義上來說，融資租賃不是銀行貸款，也不是金融服務(wù)?！?

　　記者發(fā)現(xiàn)，在《〈中華人民共和國融資租賃法(草案)〉(二次征求意見稿)的說明》中也明確提出：融資租賃業(yè)雖然具有一定的金融性質(zhì)，但與受人之托、代人理財?shù)男磐幸约白C券和保險(行情 專區(qū))等金融機(jī)構(gòu)有很大不同，與接受公眾存款的商業(yè)銀行相比更是具有性質(zhì)上的重大區(qū)別。

　　李梅告訴記者，雖然融資租賃和銀行融資兩者都會涉及到信貸決策和財務(wù)風(fēng)險，但租賃公司更多的是以銷售和服務(wù)為導(dǎo)向，運(yùn)用其專業(yè)知識，在供應(yīng)商和購買人之間“構(gòu)建了一座橋梁”，因此，在她看來，融資租賃業(yè)當(dāng)前最重要的是對融資租賃理念和理解的正確運(yùn)用，從“金融租貸”轉(zhuǎn)回至“為中小企業(yè)服務(wù)”。

　　而北京一家廠商系融資租賃公司的項(xiàng)目經(jīng)理張如則坦言，雖然伴隨著行業(yè)的快速發(fā)展可能會出現(xiàn)良莠不齊的現(xiàn)象，但相信隨著監(jiān)管的日益完善，融資租賃業(yè)也會向著更加規(guī)范化的方向發(fā)展，不能因?yàn)槌霈F(xiàn)了一些問題就因噎廢食。